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马来西亚政府财政支出对私人消费是否存在“挤出效应”
阿斯马特·伊斯梅尔
马来西亚理工大学 社会科学学院
摘要：本文研究了马来西亚政府支出与私人消费的关系。实证结果表明：第一，在马来西亚，政府的支出和私人消费之间存在互补关系，而不是替代关系。因此，本文否定了政府支出与私人消费之间存在显著替代性的观点，政府支出对总需求产生的挤出效应和私人消费无关。其次，在马来西亚，税收和私人消费也是相关，这就否定了李嘉图等价定理。所以本文建议马来西亚政府使用需求管理政策，特别是扩张性的财政政策来促进经济增长。
关键词：政府支出 私人消费 李嘉图等价定理
- 引言
传统的凯恩斯理论（凯恩斯，1936）最有趣的观点之一就是乘数效应，即增加政府开支可以使消费成倍增加。然而，早期凯恩斯理论分析财政政策对消费的影响是基于财政政策仅仅通过当前可支配收入对消费产生影响的极端假设的。这一假设忽视了减税、财政转移和财政赤字等对消费存在的可预见性影响。最近，一些经济学家又复兴了一个观点：债务和税收的等价意味着政府赤字对总需求没有影响。这是因为“理性”的消费者预期到短期内财政赤字会增加时，他们就会降低未来税收来使私人消费保持不变。这是贝利（1971）根据十九世纪的英国经济学家戴维·李嘉图的理论复兴的。如果李嘉图等价理论成立，那么政府债务就完全不重要了，无论其数量还是形式都不会对经济产生影响。事实上，我们没理由让政府发行债券。进一步说，因为财政政策的变化对总需求没有影响，我们需要对需求管理政策进行修改。
- 文献综述
自从贝利（1971）提出政府支出与居民消费之间可能存在一定程度的替代关系或挤出效应后，大量在理论和实践上对此进行了讨论，一些实证研究已经发现了不同的结果。Kormendi（1983）采用永久性收入的方法，发现美国的私人消费和政府支出之间存在显著的可替代性。Aschauer（1985）采用欧拉方程研究财政赤字对私人消费的影响，发现预算赤字往往会挤出私人消费。艾哈迈德（1986）用跨期替代模型来研究英国的数据，估计政府支出与私人消费之间的关系，他发现政府支出倾向于挤出私人消费。Christiano和Eichenbaum（1992）以及Baxter 和 King（1993）探索新古典增长模型规模报酬不变和劳动力可变的情况下政府支出对各部门经济总量的影响，他们发现政府支出的增加会导致私人消费的下降。Amino和wirjanto（1997）应用相对价格的方法研究政府支出与居民消费之间的替代率。他们发现在美国，政府的支出和私人消费之间的替代弹性约为0.9。Hamorii和Asako（1999）使用非线性理性预期模型，利用日本政府支出与私人消费的数据估计两者之间的边际替代率，他们发现，政府的支出和私人消费之间的边际替代率分别为0.57和0.75。这就意味着，在日本，政府的支出和私人消费的边际替代率比美国更为密切。Ho（2001）用面板协整的方法扩展了现有经合组织国家的统计数据，他发现政府支出与居民消费之间有显著的替代性。换句话说，这组研究表明政府支出对私人消费有明显的挤出效应。
另一方面，一些其他研究发现，政府支出对总需求产生的挤出效应与私人消费无关。例如，Devereux, Head 和Laphalm（1996）使用新古典模型研究政府支出对规模收益递增、垄断竞争的冲击，他们发现政府消费的增加会产生一种内生增长的总体生产力。生产力的提高，充分提高了实际工资，休闲和消费之间就存在了替代效应。因此，政府支出的增加会导致私人消费的增加。Karras（1994）研究私人消费对政府财政支出增加做出的反应变化，他发现政府支出的增加会提高私人消费的边际效用，也就是说，政府的支出和私人消费之间是互补的，而不是替代性的，政府规模对这种互补关系存在负面影响。
目前为止，对于这一问题，广泛的实证结果并没有达成共识；在研究方法上，由于资本市场不完善的存在，特别是在发展中国家，研究这一问题时往往会忽视总财富对消费的影响。即使信用限制是有约束的，财富也会影响消费，因为富人会通过消费来改善生活。由于存在流动性，不同形式的财富有不同的消费倾向。此外，如果消费者个人的折现率低于李嘉图理论的折扣率，税收影响的时间就会延长。因此，本文通过现有的文献引入财富、税收和债务等变量建立模型来检验这些变量对消费决策的影响。这是因为税收会通过政府开支直接进入个人预算约束。一旦家庭净财富得到重视，替代性的债务融资就会对消费产生扩张性的影响。
本文的实证选用的是1971至2006年每年的财政支出数据。这些数据来自于国际金融统计和政府财政统计的结果。私人消费（PC）包括消费者对商品和服务的支出。政府支出（GC）由政府对商品和服务以及集体消费服务支出组成。收入（Y）是国内生产总值。政府债务（B）包括内债和外债。税（T）是税收。财富（Wp）用则用活期存款加上储蓄存款和货币来代替。
3．模型
为了明确本文推导的相关关系，我们假设消费者是理性的，并在此基础上构建模型来研究税收变化后的消费者行为，消费者在选择最优消费路径时我们假定他们已经考虑了政府预算约束时。其跨期效用最大化问题可表示如下：
其中E表示期望，beta;是主观贴现因素，C *是有效消费。根据Bailey（1971）的理论，有效消费的定义如下：
PC是私人消费，GC是政府消费, theta;代表PC和GC之间的替代率。私人消费是收入、税收和财富的函数。因此，消费者跨期预算约束可表示如下：
在这里Wp是个人的财富，Y是劳动收入，T是政府转移税收净得，PC是私人消费，r是不变的利率。
综合方程（1）、（2）、（3），消费者的效用函数可以表示如下：
方程（4）表明，消费者的寿命效用U是所有时间段有效消费的函数。消费者将尝试最大限度地克服其效用的约束，但他的总消费的现值不能超过他的总财富的现值，也就是说：
上式中A是总财富（金融财富加劳动收入）。基于Branson（1989）研究，我假定消费者的效用函数是对数，即：
首先，我们假定效用函数的边际效用是正的，即Ursquo;(C*) = 1/C*，而且边际效用随着消费的增加而减少，即U”(C*) = - 1/C*2。其次，我们假定效用函数在不同时间段是分离可加的，这意味着每个时间段的边际效用是独立于其他时间段的消费。第三，我们假定未来的效用可以在现在贴现。在这三个假设的基础上，我们可以得到下面的效用函数：
为了解决这个问题，并使得消费效用最大化，我们用拉格朗日乘数的方法得到方程（8）：
拉格朗日乘数是正的，我们便可以这样测量的额外财富的边际效用：
如果将 移到方程式（10）的右边，方程（10）就会转换成方程（11）：
一般来说，在任何相邻的时间段里，都有：
表达式（14）可以写成：
为研究模型的实证意义，我们遵循Ho（2001）的假设，认为随着时间的推移，边际效用的变化是可以忽略的。所以在给定预期未来收入时，最优消费路径可以表示如下：
同时派生了如下计量关系：
在这里，= [(1 r) / (1 )]，因为消费者被假定是具有预见性的，所以时间偏好的折现率就等于利率，即= 1。根据有效消费C* t= PC t GCt 的定义，方程（17）可以表示如下：
从方程（19）我们可以看出，theta;是政府消费与个人消费间的关系系数。如果theta;＜0，那么政府消费对私人消费的边际效应为正，即政府和私人消费是互补的。反之，当theta; gt; 0时，私人消费和政府消费会相互替代。
验证李嘉图等价定理时，我们把家庭纳入政府预算约束，得到下面的表达式：
上式中B t表示政府债券，表示目前的贴现总税收等于政府消费加上政府债务。
根据Hallrsquo;s（1978）的永久性收入假说的消费模式，我们可以得到下式：
用政府预算约束进行代替后，式子可表示如下：
假设政府消费和家庭劳动收入遵循随机游走的漂移，模型可以简化为：
在这里是一个常数项，在简化过程中，这个方程包含几种在税收变化后对家庭行为的假设。在流动性约束条件下，税收的时机会影响消费（beta;5＜0）。换句话说，当流动性约束不存在时，李嘉图等式是成立的。（beta;5=0）
4.实证结果与分析
根据迪基和富勒（1981）开发的程序，用单位根来检验变量的平稳性。结果见表1。
表1：ADF单位根检验结果
根据ADF检验结果，所有的变量都在一阶上整合，而且这些变量的估计根的水平很接近。因为所有的变量都有一个单位根，所以我们有必要用协整向量（恩格尔、格兰杰，1987）对结果进行检验和解释。表2约翰森协整检验表示出了了最大特征值和跟踪特征值，拒绝了无协整的假设。
表2:约翰森协整检验结果
本文决定用怀特检验来克服异方差问题。估计结果如表3所示。
表3：使用OLS后的估计结果
首先看国民收入这一变量的估计结果。该变量的估计系数为正，且1%的水平上显著。这表明马来西亚的国民收入与私人消费呈正相关的关系。债务变量的估计系数很小，所以可以认为政府债务的增长并没有显着地影响私人消费。财富变量的估计系数是负的，这与经济学理论相矛盾。政府支出的估计系数为正，且在1%的水平上显著。该系数表示政府支出每增加10%，私人消费就会增加2.4%。因此，在马来西亚，私人消费和政府支出是互补的，政府支出对总需求产生的挤出效应和私人消费无关。此外，税收变量的估计系数是正的。与人们通常认为的税收和私人消费无关的观点不同，这说明税收和私人消费是正相关的。这一结果也表明了税收的时间对税收和私人消费的关系也有影响。这与李嘉图等价原理相违背。实证结果表明，需求管理政策应该继续实行，因为财政政策的变化会影响到马来西亚的总体需求。
5.结论
财政政策与私人消费的关系是与短期宏观经济稳定和长期经济增长相关的一个重要问题。至今为止，这一问题在理论和实证上仍有争议。一些经济学家认为，扩张性的财政政策是无效的，因为政府支出和私人消费之间存在替代效应。一些研究结果表明在一些国家，政府支出与私人消费是正相关的关系。同时，也有其他的实证研究表明在一些国家，政府支出和私人消费之间是负相关的关系。根据本文的实证结果，在马来西亚，政府支出和私人消费是正相关的。因此，由于政府支出对总需求产生的挤出效应和私人消费是无关的。税收的时机和私人消费之间存在关系，李嘉图等价原理在此便不适用了。综上所述，在马来西亚，增加政府支出对总需求有积极的影响。
参考文献：
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