人民币连续升值的原因及后果分析外文翻译资料

Analysis of the Causes and the Consequences of Consecutive RMB Appreciation

Shuixiang Luo¹, Yue Zhang², Meilin Hu³, Yuhong Li^4*

¹Finane Office, Jinggangshan University, Jirsquo;an, China

²Business School, Jinggangshan University, Jirsquo;an, China

³Jilin University of Finance and Economics, Changchun, China

⁴College of Economy and Management, Anqing Normal University, Anqing, Chin

Email: ^*liyuhong0718@hotmail.com

Received 18 December 2013; revised 18 January 2014; accepted 25 January 2014

Copyright copy; 2014 by authors and Scientific Research Publishing Inc.

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http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/

ABSTRACT

Since the reform and opening-up, Chinarsquo;s foreign trade has obtained at breakneck speed, and in the international competition accumulated the massive trade surplus and foreign exchange reserves. That makes some western countries claim that the value of RMB was severely underestimated, which brought about unprecedented and consecutive appreciation pressure of RMB. The appreciation of RMB is highly related to the balance of the internal and external economics. This paper analyzes the background and the impact on Chinese economy of RMB appreciation, and then puts forward some recommendations or strategies accordingly.

Keywords

RMB Appreciation; Exchange Rate; Import and Export

1. Introduction

RMB appreciation is not a fresh topic, but it has always been a hot topic. After the US subprime mortgage crisis, RMB appreciation issue surfaced again in peoplersquo;s eyes and become the focus of discussion of the international communities. RMB appreciation will bring well-being of the people of China, but also ills. Maintaining the stability of RMB exchange rate to us dollars will not only be conducive to Chinarsquo;s economic development, but also be conducive to world economy towards the development of achieving the Millennium Development Plan.

Since the reform and opening up, Renminbi structural changes occurred in Chinese export products, and the proportion of primary processed products of export products continue to decrease, and the proportion of processed finished products gradually increase, and technological content of export products increases high, of which mechanical and electrical products and high-tech products are the mainly products. China currently has hundreds of industrial products ranking first in the world; our industrial development trend of transition from the “workshop” to “world factory” is very obvious. Consecutive expansion of current account surplus reflects that the value of RMB and foreign sales prices of commodities may be underestimated; a strong economy will definitely create stronger RMB.

Not always the appreciation of RMB exchange rate pressures comes from the appreciation pressure of domestic and international market. Few years ago, the world economy fell into a valley, such as US, Japan, and European countries experienced its own economic problems, trade protectionism in other countries are quietly rising in this context, and till now, the economic development presents weak there. In particular, under the pressure of domestic interest groups, governments try to make a big fuss by the RMB exchange rate. The main reason for the United States hoping the appreciation of RMB is that they were sure Chinarsquo;s currency manipulation caused a serious problem of manufacturing unemployment in the United States (Feenstra, 1987). They believed that China, Japan, Korea, China Taiwan and other countries or regions deliberately manipulating currencies in order to obtain huge export competitiveness, especially there is a serious underestimation of the Chinese RMB (see Figure 1). For so long a time, RMB was always depreciative to US dollars, just a little appreciation between 1994-2005.

It is the phenomenon that the development of manufacturing industry in US shrank, enterprises went bankrupt, and posed a serious unemployment, thus the US government had to exert more pressures on the Chinese government to urge the RMB appreciation. Since the reform of exchange rate, and in fact, China Yuan hits new record high against USD, The Yuan rose 14 basis points to reach 6.11 per US dollar, the strongest since July 2005 (see Figure 2), when the country launched reforms of the exchange rate mechanism, according to the China Foreign Exchange Trading System.

RMB appreciation has both pros and cons, RMB appreciation will have some negative effects, of course, on our economic development in short term, for example, in short term, imports of equipment and raw materials will increase, and trade deficit expands and so on. However, in the long run, RMB appreciation will conducive to improve the economic efficiency of the export sector, to promote structural adjustment, and to improve the export competitiveness, meanwhile, RMB appreciation can reduce the cost of imports, and promote domestic enterprises to import foreign advanced equipment and technologies and so on, which will contribute to upgrade the domestic enterprises of China, also improve the efficiency of domestic enterprises, and eventually

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人民币连续升值的原因及后果分析

摘 要

改革开放以来，中国的对外贸易以极快的速度，在国际竞争中积累了大量的贸易顺差和外汇储备。这使得一些西方国家认为人民币币值被严重低估，这给人民币带来了前所未有的连续升值压力。人民币升值与内外部经济的平衡密切相关。本文分析了人民币升值的背景及其对我国经济的影响，并提出了相应的建议或对策。

关键词：人民币升值 汇率 进出口

1、引言

人民币升值并不是一个新鲜话题，但一直是一个热门话题。美国次贷危机后，人民币升值问题再次浮出人们的视线，成为国际社会讨论的焦点。人民币升值将给中国人民的生活带来积极影响，但同时也会带来消极影响。保持人民币对美元汇率的稳定，将不仅有利于中国的经济发展，也有利于全球经济朝着千年发展计划发展。

改革开放以来，我国出口产品出现了人民币结构性变化，出口产品初级加工产品比重不断下降，加工成品比例逐渐上升，出口产品技术含量不断提高，其中机电产品和高科技产品是主要产品。中国目前工业产品居世界第一，显而易见，我们的工业发展有着从“车间”过渡到“世界工厂”的趋势。经常项目顺差的不断扩大反映了人民币币值和商品对外销售价格可能被低估，强大的经济必然会创造更强劲的人民币。

人民币汇率升值的压力并不总是来自国内外市场的升值压力。几年前，世界经济陷入了一个低谷——美国、日本、欧洲等国家遭受了经济危机，其他国家的贸易保护主义在这一背景下悄然兴起，到目前为止，经济发展呈现出微弱的态势。特别是在国内利益集团的压力下，各国政府试图通过人民币汇率大做文章。美国希望人民币升值的主要原因是，他们相信中国对货币的调控导致美国制造业失业问题严重（Feenstra，1987）。他们认为，中国、日本、韩国、中国台湾等国家或地区故意操纵货币以获得巨大的出口竞争力，尤其是人民币价值被严重低估（参见图1）。长期以来，人民币对美元总是贬值，在1994—2005年间略有升值。

美国制造业发展萎缩，企业破产，造成严重的失业现象，美国政府不得不对中国政府施加更大的压力，促使人民币升值。汇率改革以来，人民币对美元突破了新的纪录，上涨14个基点，6.11元人民币即可兑换1美元，是2005年7月国家启动汇率机制改革以来，人民币对外价值最高的一次。（见图2）。

人民币升值既有利，也有弊。短期内对我国经济发展是有负面影响的，比如，短期内设备和原材料进口将增加，贸易逆差扩大等。但是，从长远来看，人民币升值有利于提高出口部门的经济效率，促进结构调整，提高出口竞争力，同时，人民币升值可以降低进口成本，促进国内企业的进口的先进的设备和技术等，这将有助于提升中国国内企业的地位，提高国内企业的效率，并最终扭转贸易顺差，中国的贸易平衡将得到改善。在2013年10月中国的进出口统计数据表明，中国的进口急剧增加，缩小了与国外的贸易赤字（见表1）。

图1 1979~2005年人民币汇率变动趋势

数据http://finance.sina.com.cn/leadership/salesconduct/20051025/18382063590.shtml

2 人民币持续升值的原因

2.1 国际环境分析

中国是一个农业大国。农业的发展直接关系到全面建设小康社会的成败，并且能缩小城乡差距。农业谈判可以有效地纠正国际农业市场和农产品贸易领域的扭曲，有力地推动全球农产品贸易自由化和欧洲农业政策的调整和改革。从农产品价格走势和农产品质量来看，农产品国际市场竞争将由以往的高价格补贴转向以质量为中心的非价格竞争。

然而，在国际农产品市场价格普遍下降的情况下，一些农产品价格上涨主要是因为其成本的增加和管理运行费。此外，中国农产品出口的主要是质量差，档次低，附加值不高的产品，在国际市场上的优势来自于价格，而价格优势建立在廉价的劳动力上，如果我们不及时提高技术含量，面对高质量、低成本的产品，在中国竞争激烈的农产品退出国际市场是迟早的事。

因此，美国和欧盟都表示支持削减工业产品关税，他们建议削减发展中国家七个地区的主要出口关税，包括目前普遍较高的服装、鞋类、纺织品、皮革制品等关税。同时还需要谈判和磋商来解决贸易摩擦问题。工业关税委员会希望这些要点能够进一步促进成员国就这一问题展开建设性讨论，并使市场准入委员会就关税和非关税壁垒的方式达成一致（周润扬，2010）。更重要的是，在讨论上述内容时，所有成员都能遵守WTO协定，并从保护开放市场环境下的多边贸易体制的角度出发，鼓励人民币升值。

2.2 人民币汇率改革的机制分析

近10年来，已经根据中国经济和对外贸易的情况调整了几次人民币汇率，但汇率基本保持稳定，这为进出口稳定增长的持续性提供了良好的前提。自2001年中国加入WTO，中国的进口和出口的商品连续六年快速增长，每年平均增长28%，这远远高于改革开放以来平均17%的年增长率。

中国经济和对外贸易发展的稳定迅速，急剧增长的顺差导致人民币升值的压力越来越打，也使宏观调控的难度增加。中国对外经济摩擦也日益增多，国际上指责中国技术壁垒、反倾销越来越频繁。近10年来，中国已成为遭受反倾销投诉最多的国家，约占WTO成员投诉量的三分之一，其中反倾销28起，反补贴4起，保障措施2起。此外，337个调查中的10个来自美国。中国和美国、日本、欧盟等经济体的贸易摩擦进入高发期，美国、欧盟、日本和其他国家或经济体对中国不断的施压，希望可以迫使人民币升值，人民币升值的呼声越来越多。

由于中国经济持续增长的需要，在合理的让步的前提以及整体承受能力的基础上，中国人民银行宣布，自2005年7月21日以来，开始实行以市场供求为基础的浮动汇率制度，参考一篮子货币进行管理（包括美元，日元，港元，欧元，印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、韩国、台湾、澳大利亚、加拿大等12个国家或地区的其他货币），同时宣布人民币升值2%，并将在一定范围内浮动。

人民币汇率不再单一盯住美元，而是形成一个更加灵活的参考一篮子进行调节的汇率机制，这完善了中国的社会主义市场经济体制，并且充分发挥了市场在资源配置中的基础性作用。人民币汇率机制的改革，将深刻影响未来中国的进出口贸易。

图2 2012-2013年人民币升值趋势 数据 商务部中华人民共和国

表1 2013年10月中国的进出口

3 人民币升值的积极影响

3.1 进口增加，进口成本下降

贸易条件的改善意味着相同数量的出口商品可以交换更多的进口货物（Ma，2007）。中国每年存在大量的贸易顺差，由于出口商品价格不断下跌，贸易条件不断恶化，需要出口大量劳动密集型产品，来换取少量外国高科技产品或稀缺资源。人民币升值后，出口价格相对增加，因此可以使用较少的出口产品来换取需要的各种产品。增加出口利润可以改善我们目前的贸易条件。

人民币升值后，进口商品的价格将下降到相同的范围，进口商品的成本和进口阶段所支付的费用将减少。根据需求弹性理论，商品需求弹性越大，进口调整的幅度越大，进口价格的变动越大。由于不同行业的价格弹性差异，人民币升值对不同进口行业的影响是不同的。随着中国进口依存度越高的行业主要有石油和天然气开采业、造纸、钢铁、石化、航空、交通运输、电气设备等。人民币升值将降低大宗交易的进口成本，进一步提高相关产业的盈利能力，这是我国经济建设的重大成果。

目前，中国正处于重工业发展阶段，是经济发展需要许多重要的战略物资，如石油、铁矿石、铜等，这些都要依靠进口，中国需求的大幅增长，导致国际市场上大宗商品价格相对快速上涨，极大地增加了建设成本。人民币适度升值有利于提高我国原材料购买力，缓解石油价格上涨和原材料价格上涨对经济的影响。因此，从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。

人民币升值也会降低进口商品的价格，因此将对进口替代产业和国内同类产品产生影响，尤其是那些在质量、品牌、技术等方面与世界先进产品仍有一定差距的产品。这将影响其市场价格和市场份额，并导致其盈利能力的恶化。这些行业包括运输设备制造业、电子通信设备制造业等。

3.2 货币升级，消费扩张

人民币升值意味着中国企业海外投资的成本会比以前低，这将有助于企业以更低的成本在国外建立跨国公司（冯正强和杨晓霞，2007）。企业能够充分利用全球资源，根据投资领域的区位优势，降低生产和交易成本，进而实现规模经济，建立全球产销网络。所以它是有利于中国企业走出去，人民币升值越快，中国跨国企业将获得越真实的竞争力。

中国的改革开放进入了新的阶段，我们不仅要吸引外国投资，而且在未来也要在国外投资。如果人民币升值，中国企业的海外直接投资成本将降低，海外开发更容易，国际竞争领域的质量也会提高。

人民币升值提高了居民的购买力，居民将从海外购买更多商品。统计显示，2013年有超过三分之二的奢侈品消费来自海外，和2012年相比有所增长。2013年12月17日，中国奢侈品市场研究顾问公司Bain amp; Co公布，中国奢侈品消费占全球奢侈品消费的29%。

3.3 缓解摩擦，持续发展

几年前，中国主要实施出口导向战略的长期廉价劳动密集型产品的数量扩张，占领了低端市场的国际劳动密集型产业，具有价格优势。而更高的市场份额，将不可避免地增加中国及其他贸易国家之间的贸易冲突。

近年来，中国一直是世界上遭受反倾销诉讼最多的国家（洪金翔、郑占、明永莱，2011）。适当地通过人民币升值来提高出口产品的外币价格，缓解国外市场对我国出口产品的反倾销压力，同时也有利于提高出口产品的竞争力。

通过出口扶持政策，适当削减外汇储备、出口补贴、贸易信贷等。从而使我们的工业能够在国外迅速发展，并且结合国外先进技术和丰富的劳动力，使国有企业能够参与世界各地。

3.4 优化经济结构，提高投资效益

产业结构调整和产业升级带来的效益体现在几个方面：可以大大提高生产效率，降低生产成本，提高产品质量，提高国内产品的价值，并能生产出更高技术要求的产品，它可以进一步拓展市场空间。投资者可以充分利用全球资源，提高资源的商业价值，也有助于开发多种替代材料，以减少资源消耗，减少环境损害。

只有提升产业结构，才能从根本上改变我国的经济增长模式和贸易状况。因此，我国未来的竞争优势必须走产业升级之路，这符合科学发展观的要求，也符合社会经济发展的要求。

中国的产业结构的传统产业比例比较大，新兴产业仅处于起步阶段，因此未来国际竞争中发展新兴产业是很迫切的。要努力改造传统产业，加快中国的产业结构升级。产业升级需要大量的资本投资，尤其是外汇资本投资。

人民币升值，是一个好时机。人民币升值后，需要等价美元的设备，用更少的人民币即可购买，引资产品的成本相对较低，只需支付相对较低的专利技术成本即可。采用先进的设备，极大地调动了企业引进先进设备、购买新技术的积极性，最终加快了技术更新步伐，进一步加快了产业结构调整和产业升级，提高了产业结构，提高了国内产品的国际竞争力。可以肯定的是，充分利用人民币升值的有利时机，可以加快传统产业的更新换代，加快新兴产业的快速发展，促进产品的升级换代，从而使我国在国际市场上开拓和占领新的世界。

4 人民币升值的负面影响

4.1 资本外流，投资萎缩

人民币升值有利于已经投资或在中国有自己的基金的外国企业资产升值，但这会让外国企业放慢在中国投资的步伐，因为相应的新的投资成本上涨。

此外，中国的许多周边国家提供了非常有利的投资条件，所以新的资金可能会转移到其他国家投资，这将导致外国直接投资的减少，也会影响国内的就业率和资本流出的经济增长（魏洋、吉春乔安娜林，2012）。此外，人民币升值将增加加工贸易型企业的出口成本，进而使外商投资的贸易顺差下降。这都将影响到外商投资企业的规模，利润再投资和本地化行业的过程，当然，这将不利于可持续发展和中国的加工贸易产业升级。

4.2 更多进口代替出口

人民币升值将增加从中国出口商品的外币价格，这将直接削弱我国出口商品的价格竞争优势。目前，我们主要出口制造业的产品，这是很容易替代的，这类产品的出口大多是低技术产品，而不是高科技产品。（萧慧柳，范从来，2010）一旦人民币升值，在全球市场上中国制造业的竞争力可能会逐渐消失，并且很容易转移到海外生产。

当人民币升值时，出口单位出口商品的外币价格将增加，以保持一定的利润，不利于不断扩大出口，提高产品在国际市场上的市场占有率。另外，如果我们在国际市场上维持价格，则势必挤压出口企业的利润率，因此，它将在一定程度上影响中国的出口。廉价商品卖不出去，同时会进口大量的外国产品，这将会与国内商品产生竞争，肯定会影响我们的出口产业的发展。

4.3 产业中断导致就业困难

人民币升值的重要负面影响是导致国内产业的中断和产生就业压力，这主要有两个原因：第一，中国目前的出口产品大部分是低技术、低附加值的劳动密集型产品，人民币升值削弱了劳动密集型产品的出口，降低出口必然增加就业压力；第二，其次，目前在中国，

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