公司治理对公司绩效的影响：来自巴林证券交易所的证据外文翻译资料

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公司治理对公司绩效的影响：来自巴林证券交易所的证据

艾哈迈德拉大学工商管理系，ahlia，巴林

阿拉姆Hamdan会计和经济学系，大学ahlia，巴林

[摘要]公司治理是公认的最重要的影响之一，在建设市场信心和吸引积极的投资者，特别是在该组织的经济和一般。促进良好的公司治理标准被认为是吸引投资资金、降低风险、提高企业绩效的重要机制。本研究的目的是探讨公司治理政策，对在巴林证券交易所上市企业绩效的影响。在研究中提出的研究发现，公司治理是成功的，提高公司的绩效的文献回顾。研究样本包括42出48的巴林公司，在巴林证券交易所上市期间从2007-2011。描述性研究结果表明，我们的样本公司完成公司治理变量约为61.2%，整个研究期间。实证结果表明，性能的措施，如资产回报率（ROA）和股本回报率（ROE）是显着相关的公司治理在巴林。然而，每股收益（每股收益），作为一个性能指标，并没有表现出任何显着的变化，作为一个结果，企业管治。总体而言，本研究发现积极影响公司治理机制上表现为在巴林证券交易所上市的公司的整个列表。

[关键词]公司治理，公司绩效，巴林证券交易所（BB），投资回报率（ROI），资产回报率（ROA），每股收益（EPS）

简介

许多研究人员已经进行了研究，以确定公司的治理，集中在其特点，并确定如何影响整个公司的业绩。研究提供了一个明确的定义，良好的企业管治的研究发现许多答案。研究还考察了管理和监控企业绩效的伦理和程序。这些研究的目标是研究公司治理机制与绩效的关系。安然公司的倒闭和公司的丑闻，自十月2001以来一直持续，市场的信心开始动摇。为了应对这种侵蚀，许多投资者、董事会和政府监管机构都鼓励企业从不同侧面强调公司治理。这些不同的方面包括会计和金融，经济，法律和管理。除了这些不同的因素，国家和经济体的不同的治理机制，他们应该使用，以达到最佳的结果。例如，台湾的绝大多数企业都是家族拥有的，然而，在英美经济体中，股票市场是最受欢迎的所有权方式。然而，当考虑到一个公司的最佳方式，无论是在亚洲，欧洲还是美国，它都是最重要的，以实现正确的治理机制。这将帮助任何企业在决策过程中。考虑到构建一个企业的因素，以及经济、国家、企业创始人和投资者之间存在的文化差异，定义公司治理是非常困难的。文献回顾显示，没有普遍的定义。本文的目的，我们将定义为“企业治理系统的公司进行指导和控制”（Cadbury委员会，1992）。这是商业上最广泛使用的定义文学。很少有研究探讨公司治理对全球理事会合作绩效措施的效果（GCC）的商业环境。本文可能是第一个这样做，在巴林。巴林是全球增长最快的经济体之一。它的政府热衷于支持良好的公司治理机制，希望能增加投资者信心，鼓励市场改善。这项研究提供了一个典型的公司的绩效指标的影响公司治理巴林的经验证据，巴林是该地区最具吸引力的市场之一，主要是因为它提供了更多的投资流动的机会。本文是对以前的研究，调查的影响，企业管治的整个公司的绩效措施的影响。该文件还将帮助利益相关者提出一个公司的组织结构合理的。本文将有助于区分公司与有效和无效的企业管治政策。有效的公司治理目标是建立市场信心，吸引积极的投资者。

文献综述

来自世界各地的许多研究调查公司治理变量对企业绩效的影响。从其他国家的某些研究是有用的，在了解和通知目前的研究。赛拉Siddiqui（2014）研究了公司治理特征的影响基于25以前的研究公司绩效。西迪基的研究主要集中在三个特定的问题：影响法律的生物体，治理结构对公司绩效的结果，而会计或市场绩效指标托宾Q的研究表明测量企业绩效的指标值，得出结论发现市值账面比关系的根本价值。普加Gupta和阿尔蒂梅塔夏尔马（2014）进行了一项研究，以确定公司治理变量对印度和韩国的公司企业绩效的影响。结果表明，公司治理对公司的股票价格以及对其财务绩效的影响有限。美国danoshana和T. ravivathani（2014）进行的另一项研究探讨公司治理对斯里兰卡的20家上市金融机构经营绩效的影响。这项研究涵盖了从2008到2012的时期。ROE和ROA的研究中使用的是定义业务绩效的关键变量。分析结果表明，公司治理变量显着影响企业绩效。董事会和审计委员会的规模可以对企业的经营业绩产生积极的影响。然而，会议频率与业务的表现负相关。Dale Griffin，欧姆拉内guedhami，卡盘C.郭，李凯梁邵（2014）进行了检查，在民族文化关系的研究，公司治理实践与企业绩效。利用国际治理标准衡量公司治理的做法在许多国家对2006-2011年样本期间，一个新的数据库，他们发现根据股票市场为主的金融体系对一个国家有一个透明的信息披露和少数股东保护的负面影响。onakoya，adegbemi Babatunde O，fasanya，伊斯梅尔啊，ofoegbu和唐纳德ikenna（2014）进行了一项研究，探讨公司治理特征对尼日利亚银行业绩的影响。最后的样本包括9家银行2006-2010年样本期间。研究发现，董事会规模和股权结构对资产收益率有正向影响。然而，研究发现公司治理的做法与公司的资产负相关。此外，结果表明董事会结构有没有影响时，被认为是一个盈利能力的措施预测。哈姆丹和Al（2014）sartawi收集更多的证据来自海湾合作委员会国家研究公司治理和科威特证券交易所的机构持股的关系（KSE）。他们的实证结果表明，一个公司的股票，持有的机构投资者的比例，降低其治理结构的质量。在另一项研究中，哈姆丹（2014）研究之间的关系，公司治理结构与股利政策（KSE）。这项研究显示，企业管治和股利政策之间有正相关关系的实证证据。它支持的假设，即增加股利政策与公司治理的质量，外部融资约束不影响关系。对沙马里和Al研究赛迪（2015）认为，公司治理和公司的具体特点，影响企业网上申报行为公司的时效性。这大概是在管理层和投资者之间的信息不对称，以及由此产生的代理成本。哈米斯等人的研究。（2015）发现机构持股对使用托宾的指标对绩效有正面影响。克拉夫等人。（2013）探讨公司治理与公司价值和绩效之间的关系。分析集中在合并，在非美国公司的方法，在美国的最佳实践的命题。基于这项研究的实证分析，它的结论是，许多公司都显着采用美国公司的最佳做法与公司治理。郭和地瓜（2012）进行研究，检验公司治理措施对斯里兰卡企业绩效的影响。研究样本包括从科伦坡证券交易所上市的公司。他们发现董事会规模与公司外部董事比例对公司经营业绩的影响呈负相关。

fatimoh穆罕默德（2012）进行了一项研究，探讨公司治理机制对银行绩效的影响9尼日利亚。他用了十年的样本期间（2001-2010年）。分析发现，公司治理对银行绩效有显著的正向影响。这也表明，不良资产质量和贷款的存款比例有负面影响的经营业绩。萨米等人。（2011）进行了一项研究，证明中国股票上市公司的经营业绩与公司治理之间的关系。研究结果表明，企业绩效呈正相关，与不同的治理措施。马苏德fooladi（2011）对公司治理的影响在30马来西亚公司样品性能的措施。fooladi采集了这些公司2007财年年度报告。研究结果表明，CEO双重性是负相关的具体性能指标，ROE和ROA。这似乎是因为首席执行官二元性降低了董事会的效率。最后，董事会独立性之间的关系，董事会的规模，股权结构是公司绩效ehikioya微不足道（2009）发现有微不足道的影响之间CEO任期与企业绩效，但积极影响股权结构与绩效。董事会组成与公司绩效之间的关系研究尚无定论。然而，ehikioya并得出这样的结论：当董事会由一个家庭多个成员，性能受到一定的影响。林和李（2008）建议，代理和管理理论是唯一的公司治理理论，给予明确的解释，对二元性和性能。研究的实证分析发现，对非家族企业的公司绩效的二元性的显著影响，反之亦然。

研究方法

这部分包括三个部分：研究样本和数据资源；-研究模型；-测量方法，包括变量和统计工具。

在这项研究中，数据分析的研究样本和数据资源已被用于数据分析。所需的信息对公司的业绩和公司治理的特点是收集（BB）数据库包含48个股票上市公司。公司被选中根据以下标准：-数据是在5年（2007至2011）。在研究期间，公司没有关闭或合并任何其他公司。两公司关闭在研究期间和四个非巴林公司从样本中排除。因此，最后的样本包括42家公司，占87.5%的原始样本。样本选择程序在表1中显示。

表1

#部门 股票上市公司 企业排除 研究样本

1商业银行 8 0 8

2投资行业 12 0 12

3保险业 5 0 5

4服务业 9 0 9

5工业部门 3 0 3

6酒店旅游 5 0 5

7 封闭公司 2 2 0

8非封闭公司巴林公司 4 4 0

总共 48 6 42

以前的实证研究的研究假设的证据已经被用来确认公司治理实践对企业绩效的影响。相关的学术研究的文献回顾指出，企业管治的具体特点，适用于企业。布朗和凯勒（2004）进行了共2327美国数据公司数据库的机构股东服务收集的研究（ISS），检查51个因素8类排列。结果发现，良好的受管理的公司是更有利可图，更有价值相比其他公司。黑色（2001）声称公司治理机制在发达国家有更多的影响。一个可能的解释是，非发达国家或发展中国家往往有较弱的规定，比较发达国家的公司与强大的公司治理机制。许多以前的研究已经提供了强有力的公司治理与提高业绩的公司的证据。这意味着公司治理提高公司绩效（侯赛因、卡恩和亚当斯，2000）。虽然其他研究人员已经证明公司治理对公司绩效的负面影响（哈钦森，2002），仍有其他人发现，强大的公司治理和企业绩效（年轻，2003）之间的微不足道的关系。

因此，假设主要可以形成如下：

H02：有公司治理对公司绩效没有显著的影响，在巴林证券交易所上市。

HA2：有公司治理对巴林交易所性能产生显著影响。

二假说可以分为三个子假设，根据性能尺寸，将研究。

财务绩效：有效的公司治理的做法是成功的获得利润，而本组织与一周的治理实践获得较少的财务效益。在贫困治理结构组织交付价值不大的投资者，而有效的治理程序的公司给更高的投资回报率（2003 nandelstadh和罗森伯格）。

经营业绩：萨米等人。（2011）研究中国股票上市公司经营绩效与公司治理之间的关联性。研究结果显示了良好的关系，受管理公司的不同措施和性能。

股价表现：Gompers et al.。（2003）指出，在上世纪90年代，提供有效保护投资者权益的组织的股票回报表现为较低的投资者权益保护的公司，每年约8.5%。

变量测量

在这项实证研究中使用的变量包括：（1）因变量（公司的绩效）；（2）独立变量（公司治理）；再加上（3）控制变量。这些变量的概念和测量总结如下表2。

表2变量的标签和测量

变量 标签 定义和测量

因变量

财务绩效 ROE 净资产收益率是股东/股权的净利润率

经营绩效 ROA 净收入与总资产的账面价值的比例

袜子性能 EPS 每股收益是税后净利润率和优先股股息由流通股的数量

独立变量：

公司治理特征：

第一大股东持股 olsh 虚拟变量编码0股东拥有超过20%或所有

董事会规模 sboard 虚拟变量编码0如果董事会成员不7-13成员和其他1间

董事会的董事会的独立性 indepb 虚拟变量编码0董事会控制不超过50%个独立的外部董事和其他1。

担任董事长兼首席执行官 chcseo 虚拟变量编码0如果主席也是CEO和其他1。

管理者的财产 pmanager 虚拟变量编码0和1否则如果1-20%之间的经理在公司股份没有财产

控制变量

公司总资产 csize 财务杠杆比率与总资产负债比率

财务杠杆 Leverage 总负债与总资产之比。

公司的年龄 firmage 公司成立以来的年数。

在这项研究中的因变量，三个变量进行了检查：股本回报率（ROE），资产回报率（ROA）和每股收益（EPS）。各种实证研究都采用财务指标来检验公司治理与企业绩效之间的关系。这些措

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