企业慈善事业，所有权类型和财务透明度外文翻译资料

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J Bus Ethics（2015）130：851-867 DOI 10.1007 / s10551-014-2109-8

企业慈善事业，所有权类型和财务透明度

崔翠倩bull;辛子高bull;Albert Tsang

收到日期：2013年4月19日/接受日期：2014年1月29日/在线发布：2014年3月6日

copy;Springer科学 商业媒体Dordrecht 2014

摘要

借鉴利益相关者理论，我们认为积极参与慈善捐赠的公司往往更关注于投资者的利益，避免企业不当行为会提供更透明的财务信息。 因为企业捐赠，财务信息透明度和企业不当行为之间会根据企业的所有权类型不同产生差异，这影响了企业慈善事业投入的根本动机。本文选取 2003 - 2009年期间的中国上市公司为样本，研究发现公司捐赠与财务透明度之间存在正相关关系，并且非国有企业的正相关表现的更强；企业捐赠与非国有企业企业不当行为之间存在显着的负相关关系，但对国有企业而言则不存在。 这些发现表明，对利益相关方和股东负责是在中国非国有企业部门建立信任和声誉的重要组成部分。

关键词

企业慈善事业 财务透明度 企业不当行为 所有权 中国背景

介绍

在2000年初的安然会计丑闻以及泰科，BMY，世通，施乐和默克等的财务信息失真事件之后，公司内部人士通过不透明的财务报告误导外部人员的现象越来越多（Chih et al。2008）。许多利益相关者包括员工，客户，媒体和投资者开始更加关注公司财务透明度和企业不当行为。 财务透明度衡量的是企业盈利数据中的信息量是否反映了其真实的经济表现（Bhattacharya et al。2003）。 公司不当行为被定义为偏离现行法律或社会公司行为规范的公司行为; 这些可能是由于蓄意的疏忽或无故的疏忽造成的，但都是在没有适当考虑受这些行为影响的当事方的安全或利益的情况下进行的（Pozner2008）。 企业财务不透明和不当行为都导致股东财富的下降。 阿特金斯（2006）表明向股东提供高度透明的财务信息是展示社会责任的一个方面。 公司愿意提供透明信息并避免不当行为不仅对公司的股东了解公司发展很重要，

还包括其他利益相关者，如员工，客户 等人员

钱先生

香港九龙塘香港城市大学管理学系

X. Gao（＆）

中山大学中山大学商学院电子邮件：gaoxinz@mail.sysu.edu.cn

A. Tsang

香港沙田香港中文大学会计学院

因为高度透明的金融信息可以减少企业内部人员滥用信息的程度（Chih et al。2008）。 同样，Gelb和Strawser（2001）认为良好的信息披露对利益相关者管理是必要的。 然而，除了这几项研究之外，在利益相关者管理文献中研究企业社会行为之间的关系的研究有限，特别是公司慈善事业，公司财务透明度和不当行为。

本研究探讨企业慈善活动是否以及如何与企业财务透明度和不当行为相关联。 企业慈善事业，¹ 作为企业社会责任（CSR）的一个重要方面（Carroll）1999）在过去的二十年中引起了实践者和研究人员的极大兴趣，并成为许多争论的焦点。 一些学者认为，企业不应该参与企业慈善事业，因为它代表了纯粹的公司支出，转移了宝贵的企业资源并分散了管理层的注意力（弗里德曼1970），或者被用来提升管理者的个人声誉（Galaskiewicz1997; 海利1991）。 其他人声称企业应该积极参与慈善事业，因为它可以提高公司的声誉和道德资本（Brammer and Millington2005; 戈弗雷2005; 波特和克莱默2002; Saiia等人2003），有助于吸引和留住人才（Sanchez2000），激励员工（Balakrishnan et al。2011），更好地保护产权（苏和他2010）。 许多研究试图建立公司慈善事业与公司业绩之间的关系，但实证证据仍然很大程度上不确定。 一些研究发现了积极的关系（Lev et al。2010; Orlitzky等人2003; 沃克奇和斯宾塞1987），有些人找不到任何关系（Berman et al。1999; 格里芬和马洪1997; Seifert等人2004）和其他人提出了曲线关系（Brammer和Millington2005; Wang等人2008a）。 这些混合的实证研究结果表明，建立公司慈善事业与公司业绩之间的因果关系并非易事，公司慈善事业可能影响投资者利益的具体机制，因此确定和检验慈善事业显得至关重要（Lev et al。2010).

因此，本研究采用不同的方法来更好地理解公司慈善事业与投资者回报之间的关系，而不是直接考察企业慈善事业对企业底线的影响 - 例如传统的投资回报标准。 我们的目标是通过提供更加透明和可靠的财务信息以及避免企业不当行为来检查企业慈善捐赠是否能够使投资者受益。 基于利益相关者理论² 指出公司需要解决的问题。我们在研究过程中需要以科学合理

1根据美国财务会计准则委员会（FASB）的定义，我们将企业慈善事业（也称为企业捐赠）定义为“无条件地将现金或其他资产转让给实体或解决或取消其负债

并且可靠的合作方式进行研究，而不是机会主义（琼斯1995），我们认为公司捐赠反映了公司对利益相关者需求的积极回应，并且一个捐赠公司也将为股东提供更透明的信息，降低参与公司不当行为的可能性。 通过慷慨的企业捐赠，企业发出了一个积极的信号，即他们将诚实地处理其利益相关方，并对其股东负责任地行事。 为了支持我们的论点，Kim等人 （2012）注意到，对社会负责的公司确实表现出更负责任的态度并避免积极的盈余管理。

此外，McWilliams和Siegel（2001）提出这样的观点：管理者经常遇到来自多个利益相关者群体的需求，需要他们在公司层面上从事对社会负责任的活动来满足这些需求。 认识到多个利益相关者的相关性和重要性，企业对利益相关者需求会作出积极回应（唐纳森和普雷斯顿1995; Mitchell等人1997; 夏尔马和亨里克斯2005）。 利益相关者对企业或管理者的显着影响通常取决于权力的合法性和紧迫性。（Mitchell et al。1997）。 对于一些公司，如私人公司，参与公司慈善事业可能需要考虑道德行为的需要，以赢得利益相关者的信任并建立声誉（Linthicum et al。2010; Verschoor 2006）。 因此，这些公司可能通过提供透明的财务信息并且保持一贯负责任的态度对待投资者。 对于其他公司，如国有企业（SOEs），企业捐赠可能仅仅是政府对政治压力的回应（Sanchez2000; Du et al。2013），而不是由于经济考虑绩效最大化。 在这些情况下，公司捐赠可能与更透明的财务信息和减少公司不当行为相关联。

我们在中国的经济转型的发展中中测试了这些想法。 目前关于企业社会责任以及企业慈善事业的研究主要在西方国家进行。 中国检验西方发达经济国家研究所得结论的普遍性提供了一个有希望的背景。因为在中国，企业行为

由另一个实体以外的实体自愿非互惠转让

一个所有者“（FASB1993; SFAS 116）。

2利益相关者管理的工具理论基于利益相关者概念，经济理论，行为科学和伦理（琼斯1995，p。 404）。 应该指出的是，在

脚注2继续

尽管我们的论点具有工具性，但本研究并不排除出于道德动机的企业捐赠或任何其他相关的社会责任活动（Chiu和Sharfman2011).

如慈善捐赠在很大程度上受政府影响。 例如，近年来，中国政府大力鼓励企业积极开展对社会负责任的活动。 因此，中国在企业捐赠等与企业社会责任相关的活动中取得了长足的发展2010; Zhang等人2010).³ 这些活动对国有企业特别重要，因为多年来这些企业不仅被视为生产单位或收入中心，而且被视为社会服务的提供者。 在中国推出经济改革之前，情况就已经如此。 因此，虽然本研究中提出的理论观点相当普遍，但中国经济发展的特殊性提供了一个有用的社会政治环境，可以用更深刻和细致的方式扩展和检验这些论点（王和钱2011）。 在下一节中，首先提供研究的理论背景，然后发展我们的假设。 研究设计和实证结果将在后面的章节中讨论。

理论与假设发展

公司慈善事业，财务透明度和公司不当行为

近年来，企业在社会经济和政治生活的许多方面的影响日益增长，导致了人们对企业行为的社会后果的兴趣增加（Paine2002; 罗森等人。2003）。 因此，越来越多的利益相关者，包括与员工，客户，供应商，股东甚至政府等公司有直接关系的利益相关者，已经开始认识到企业慈善事业是一项适当合法的企业活动（Margolis and Walsh2003; Sharfman 1994; 王和钱2011）。 企业捐赠可被视为与主要利益相关者建立更好的关系并引发积极反应的手段（Berman et al。1999; 海利1991; 琼斯1995; Saiia等人。2003）。 因此，管理者可能期望企业捐赠产生道德资本，从而提高企业价值（戈弗雷2005; 希尔曼和凯姆2001）。 公司和他们的经理们可以通过很多方式比如

32007年12月，国务院国有资产监督管理委员会（国资委）发布了“国有资产监督管理委员会”

通过参与公司捐赠等良好的企业社会责任实践，从而表现出对道德操守的承诺（琼斯1995）。 我们研究企业捐赠对提供给利益相关者，特别是股东的财务信息透明度的影响，因为他们的利益更直接地受到信息透明度的影响。

我们认为，一家花费精力建立良好形象和积累道德资本的公司不太可能向其股东或投资者展示这种责任，反之亦然。 我们认为，参与企业慈善活动（例如，为体育和艺术、为环境保护，人权或扶贫行动提供慷慨的财政支持）以及提供高质量的财务信息都是一个建立信任和正面形象的公司重要的途径。 对社会负责的公司不仅关注增加当前利润，还关注培养未来与利益相关者的关系（Chih et al。2008）。 Shleifer（2004）也指出，盈利管理 - 财务透明度的一个指标 - 不太可能出现在对社会责任有强烈承诺的公司中，因为许多利益相关者认为盈余管理在道德上令人反感。 与这一观点相一致的是，在全面调查以KLD评级为基础衡量的良好企业社会责任实践与美国公司财务报告质量之间的关系时，Kim等人 （2012）发现，具有良好企业社会责任实践的公司确实通过限制盈余管理以更负责任的方式行事，从而提供高质量的会计信息。⁴

许多研究还认为，参与企业慈善活动可能是机会主义的，并可能与经理追求自身利益相关联（Jensen and Meckling1976; McWilliams等人2006; 海明威和麦克拉甘2004）。 例如，Brown等人 （2006）表明，代理成本在解释企业捐赠活动中起着重要作用。 根据这一观点，Petrovits（2006）表明，管理人员利用他们的优先权利进行企业慈善活动，通过投机选择基金来操纵收益数据，即一些管理人员参与盈余管理，同时参与慈善活动。 这种解释可能是合理的，并导致公司捐赠与公司质量之间可能没有明确关系。

中央政府。 而且，在2008年，无论是上海还是上海

深圳证券交易所发布了鼓励中国上市公司参与更多企业社会责任活动的指导方针。

4Shleifer（2004）和Gelb和Strawser（2001）也发现社会责任公司提供更好/更多的会计信息。

公司财务信息和公司不当行为

然而，从利益相关者理论角度出发，企业的生存和持续盈利取决于其实现其经济和社会目的的能力，我们假设当企业积极参与慈善捐赠等企业社会活动时，不太可能欺骗包括投资者在内的利益相关者，并且更可能对他们负责任地行事（Clarkson1995; 琼斯1995）。 换句话说，那些有动

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