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中国碳排放权价格影响因素研究
黄书书1, a，张洁1,b
1河海大学商学院，南京，211100，中国
asuccesswithbec@163.com, bzhangjie_jie@126.com
关键词：碳排放权；碳交易价格；影响因素
摘要：随着绿色经济的快速发展，碳排放越来越受到人们的关注。为了减少碳排放，碳排放权被赋予稀缺性的特点，它在二级市场交易。中国的碳市场才刚刚起步。此外，碳排放权的价格是市场交易有效运作的关键。我们建立了一个数学模型，其中包含了四个因素，需求、供给、政策和技术。然后，我们分别对这四个影响因素进行了分析，为怎样建立一个成熟的碳排放权交易市场提出了一些建议。
一、简要介绍
低碳经济作为绿色经济的一种发展模式，随着全球碳交易市场的建立，越来越受到世界各国的重视。中国，作为世界第二大排放国，拥有丰富的碳排放资源，其减排潜力巨大。目前，清洁发展机制（CDM）是碳排放权主要交易方法。与此同时，中国正在成为清洁发展机制的最大供应国。截至2011年底，中国已注册清洁发展机制项目1273个，占世界的43.7%。在它们之中，登记的减排量在2013年达到了47%。然而，中国国内碳交易市场才刚刚起步。没有统一的碳交易标准；碳交易政策和市场监管机制等亟待完善；更重要的是，定价机制的建设还相当不足。因此，分析碳排放权交易价格的影响因素对建立合理的交易市场价格和完善的交易机制具有重要意义。同时，它对建立外汇市场也具有重要意义。
二、构建中国的碳交易价格函数
碳排放权作为一种新型商品，具有不同于一般商品的属性。
- 虚拟性：相关机制赋予经认证的商品以碳排放权，但它不存在储存成本和生产成本，最终价格很大程度上取决于交易成本和风险成本；
- 公平性：具有与相同的商品交换功能，碳排放权可以交易。这一价值可以看作是碳排放权的价格。同时，交易对象是碳排放交易权，即温室气体所有权的转让。此外，我们还可以从贸易中获得一定的利益；
- 政策性：在发展低碳经济的过程中，采用碳排放权来解决温室效应，一定程度上会受到相关国家政策的影响。
Cheballier(2009)[1]利用GARCH模型研究了欧盟碳排放的自由分布量以及非时际储存特性与碳排放配额之间的关系。结果表明，二者之间存在一定的相关性。Truck(2010)[2]分析了欧盟碳排放的影响因素，他们发现政府惩罚政策和碳排放储存机制将对碳排放价格产生影响。赵捧莲(2012)[3]指出碳排放的储存机制对碳排放权价格有很大的影响。政府价格政策可以防止碳价格的不规则波动并且降低波动价格造成的一系列风险。余伯涛，王瑞浩[4]（2011）运用层次分析法分析了技术、市场、政策、管理和生态等因素对碳交易价格的影响。其中，与定价有关的技术因素，碳排放价格二者均受到国内外政策的制约。
通过查阅有关碳排放因子价格的文献，结合马歇尔均衡价格理论，中国碳交易价格的函数可以从以下四个角度构建：(1)碳排放权的需求；(2)碳排放权的供给；(3)技术因素；(4)政策因素。
最后，我们给出了中国碳排放权价格的函数模型。
P = F ( D , S , I , G) (公式1)
其中P是中国的碳交易价格，D是碳排放交易的需求，所以需求函数D=f(Dc，Dq)，Dc是国内实际碳排放量，Dq是碳排放配额数量，即政府认证的减排量；S是碳排放的供给，可以用S=f(Sc，Sf)来表示，包括Sc，Sf，分别表示碳排放交易费用和碳排放权分配方法；
G是国家碳贸易的政策因素，包括政府限价因素Ii及政府的碳排放储备Is。G=f(Ii，Is)；I是技术因素。将各种函数的影响因素引入价格函数模型，可以得出中国碳交易价格模型：
P = F ( f (Dc , Dq ), f (S c , S f ), f (I ), f (I i , Is )) (公式2 )
三、中国碳排放权价格影响因素研究
1、碳排放权的需求：
碳排放权的需求取决于实际的碳排放量和碳排放配额，即碳排放权的需求量=数量配额-实际碳排放量，它们的价格差决定了碳交易价格的需求是否活跃。
实际碳排放量(Dc):
实际碳排放量是衡量碳排放权需求的一个重要指标。碳排放需求的变化直接导致了价格的波动。欧盟等大多数国家根据企业的历史碳排放量分配碳排放权，以便在中国进行碳交易试点。目前，企业实际排放量的计量也是以工业为基础，这是由工业和企业能源消耗的增加值决定的。在低碳经济的倡导下，高碳排放企业不断开发新技术、新能源，相对降低碳排放。这将减少碳排放需求，因此碳排放权价格将波动。
碳排放权配额(Dq)：
碳排放配额直接与碳交易市场需求有关。在实际碳排放总量不变的前提下，我们可以逐步分配碳排放量。只有保证碳排放配额的稀缺性，我们才能建立一个碳交易市场，碳排放交易对象将愿意进行交易。
当碳排放权配额放开时，碳排放权的需求就会减少，碳排放权的价格就会下降；当碳排放配额紧缺时，碳排放权的需求就会增加，交易市场会活跃，所以价格会上涨。对于我国碳交易市场的建设，碳排放配额的设置应更加严格，确保以后碳交易市场的供需平衡。
2、碳排放权的供应
碳排放权交易成本 ( Sc )：
交易成本[5]是获取相关市场信息、与他人谈判和履约合同的成本，它可以保证市场的运行。碳交易成本使用碳权交易成本模型，包括信息检索、碳排放权价格的确定、碳排放交易规则的制定、监督、管理的成本。
在目前的国际碳交易市场中，一些问题实际上使碳交易的成本增加了，如管理瓶颈复杂、运行效率低下、时间延迟等。在一定程度上，这些问题会降低认证的碳排放权。因此，市场价值将下降。与此同时，发展中国家，如中国，将很难进入碳交易市场。同时，价格和成本之间的相关性也会影响市场价格。
碳排放权分配方法 ( Sf )：
目前，国际上有免费分配法，拍卖分配法，固定价格法和混合配额法。中国试点采用的是自由分配法，并逐步过渡到拍卖分配法上去。为了平衡经济发展与节能减排目标，中国引入了“碳强度”概念，碳排放分配将遵循这一理念。碳的强度是指企业产出及其实际碳排放量的比率。
碳交易市场运作的核心问题是如何科学合理地配置碳排放权，形成健康合理的市场价格信号[6]。在选择分配方法的过程中，例如，澳大利亚学习了欧盟碳交易实践中的碳交易价格的经验教训，他们采用了固定市场价格的方法，为期三年，浮动设定未来三年的市价。最后，碳排放配额的方法是完全市场化的。
3、国家政策因素：碳交易价格不仅取决于供求关系，还受国家政策的影响。
碳排放权限价（Ii）：
限价是合理的最高和政府设定的最低价格，以防止过度波动和降低操作风险。在一定程度上，设定最低的价格可以鼓励公司减少碳排放。如果价格低于最低价格，企业就不会出售碳排放权。这将减少碳排放的供应量；因此，如果价格高于以减少排放的边际收益为基础的最高价格，企业将受到治理。总之，实际市场价格会在限价附近波动，从而有效地降低碳排放权市场的运行风险。
政府碳排放权储备（Is）：
除了设置最高和最低价格上，政府可以改变碳排放权的储备来调整碳排放权的价格。政府的储备可以说是“安全阀”。当企业有额外排放需求时，他们可以付出一定的代价从他人手中购买碳排放权。当然，排放储备的数量是有限的。否则，多余的碳排放权将会削弱企业的积极性。
碳排放权价格
碳排放权数量
图1：基于罗伯茨和斯宾塞的补贴供应(1976)
如图1所示，e的阶段是政府设定的最低价格。我们假设f中的需求是控制数量的方法。当碳排放权的需求上升到D3，相关政府部门将被纳入排放权储备的范围，这些储备可以抑制物价上涨，避免突破价格上限。当允许供给处于h阶段时，政府不会出售碳排放权。然后，价格就会大幅上涨。
技术因素( I )：
在中国，碳交易市场才刚刚起步。只有深圳的试点正式开始交易了。在探索碳交易市场的过程中，经济发展受到多种因素的制约。其中，技术因素是维持碳交易市场健康发展的决定性因素。中国的碳交易市场与世界接轨，但欧美国家的定价权是由高技术水平掌握的。在中国，由于设备落后，创新能力差，风险评估体系不完善，碳排放交易价格很低。
四、结论
碳交易价格受碳排放权供求、政府政策和技术水平等诸多因素的影响。配额分配与碳市场是否有足够的碳排放权需求有直接关联，对于碳交易市场的形成和发展尤为重要；政府出台了各种规章制度确保碳排放交易市场的顺利建设，为试点提供制度保障，降低交易成本；提高节能技术水平。同时采用了先进的低碳技术，如碳捕获和固碳技术、低碳电动汽车等，它们可以有效地减少碳排放；与此同时，国内金融机构也应参与碳交易，以实现碳交易金融产品的多样化。
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