企业社会责任声誉对财务绩效的影响研究 – 基于上市公司数据外文翻译资料

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企业社会责任声誉对财务绩效的影响研究

- 基于上市公司数据

摘要：随着生活条件的改善，越来越多的人开始关注环境安全和社会责任问题，可能是这些公司并未意识到其对公司财务影响的严重后果导致市场对不负责任的公司的抵制越来越强。面对近年来日益严苛的产品安全环境，人们越来越注重追求优质产品。随着全球企业社会责任的发展，企业社会责任和财务业绩的关系逐渐引起了人们的关注。通过对国内外学者的综合研究可以发现，大多数学者的研究表明，企业社会责任与财务绩效之间的关系是正相关的，其次是不相关和不确定的关系，只与一小部分负相关。可以看出，企业社会责任的履行通常是企业所必需的。在国内外文献中，也将其相关的公司价值和其他相关指标作为其业绩的一部分，研发空间巨大。本文通过研究企业社会责任研究如何影响企业财务绩效对企业社会责任的影响，旨在通过探索两者之间的关系，通过准确的理论介绍和实证分析，对企业社会责任与财务绩效之间的关系进行清晰的分析和解释。

关键词：企业社会责任，企业财务绩效，上市公司

1. 绪论

随着全球企业社会责任运动的发展，企业社会责任与财务绩效的关系逐渐引起人们的关注。

面对近年来日益严苛的产品安全环境，人们越来越注重追求优质产品，对不负责任的公司的社会担忧正在升温。在国内外文献综述中，财务业绩也将其相关的公司价值和其他相关指标视为其业绩的一部分。Schnietz（2005）[1]的研究也表明，公司建立的良好的社会责任声誉可以维持股票价格的稳定性。Chuck McPesk和N. Tooley（2008）[2]研究了56家美国公司DJSJ机构发布的DSR记录。他们发现样本公司的财务业绩明显高于标准500指数下的其他公司。Holman，New和Singer（1985）[3]的一项研究表明，投资者拒绝增加资本支出以履行社会责任。Anginer（2008）[4]研究发现，受尊敬的公司股票回报率低于其他公司。胡小泉（2004）[5]认为，履行企业社会责任有利于树立良好的企业形象，不仅为企业的可持续发展奠定了坚实的基础，也为企业的发展创造了广阔的生存空间。刘庆学和何中建（2005）[6]证明，履行企业社会责任有助于提高客户忠诚度和人才的吸引力。它还可以为企业创造良好的市场环境，提高竞争力。在利益相关者理论的基础上，沉洪涛（2005）[7]，徐光华，张锐（2007）[8]，乔海军，谭明（2009）[9]研究企业社会责任与财务绩效的关系。通过分析，公司得出结论，履行企业社会责任有助于提高公司的财务业绩。国内学者田红（2009）[10]，在考虑时滞的基础上，发现当前和前三个时期的企业社会责任指数与企业利润，企业竞争力和企业成长呈正相关。吴春雷和张昊[11]以2010年的社会责任100人为上市公司。在分析了公司对股东和其他利益相关者的社会责任后，研究了与财务业绩的关系。结果发现，履行企业社会责任有利于改善公司的财务表现。

本文的结构如下：第一部分论述了实证研究的理论基础和应用，然后我们分析了2015年和2016年会计年报中使用的不同数据。

1. 理论基础与实证研究

2.1 理论基础

2.1.1 企业社会责任理论

企业社会责任的积极倡导者根据自身经验和理论建构的需要，从不同维度界定企业社会责任的不同含义。他们提出企业应采取符合社会目标和价值观的行动，企业不仅要履行必要的经济责任，还必须有长远目标，并考虑法律和道德等责任。 简而言之，企业社会责任理论的核心是企业是社会的一部分，企业的属性定义是“社会人”。

2.1.2利益相关者理论

根据弗里曼对利益相关者的定义：“组织中的利益相关者是可以影响组织目标的实现或影响的团体或个人”。 利益相关者的广泛概念基于广泛的社区，并在大多数领域得到广泛应用。 它可以与企业社会责任中的利益相关者很好地协调，并且通常是指广义上的利益相关者。 该定义包括五个方面：股东，债权人，客户，员工和供应商。我们目前的研究也是从这些方面做研究和分析。

2.2 提出假设

无论是社会责任还是利益相关者理论，都表明企业除了履行自身的经济和法律责任外，还必须在满足自身发展需要的基础上进一步履行对公司其他利益相关者的相应责任。

假设1：企业履行社会责任可以更好地提高企业财务绩效，即企业社会责任对财务绩效产生积极影响。

假设2：企业社会责任对财务业绩的影响存在滞后。

2.3 研究变量选择

企业社会责任计量指标的选择见表1，本文选择的财务业绩计量指标见表2。

表1

表2

结合本文的研究对象，本文选取公司规模和公司性质作为控制变量。因为，从理论上讲，公司的规模和性质是不同的，公众对它有不同的期望，那么它的社会责任表现也不同，财务绩效水平也不同。 由于工业中样品分布不均匀，未选择该行业作为控制变量，仅选择公司规模作为控制变量。如表3所示

表3

2.4样本数据来源

本文样本公司选择了100家上市公司，并从公司的年度报告，风力数据库和相关网站中查找相关数据。根据研究目的，取出样本中缺失的样本，筛选后共获得132家上市公司。数据处理主要使用Stata和其他相关软件。

1. 实证研究与分析

相关性分析是研究变量之间相关程度的常用统计方法。通过相关性分析，我们可以看出企业社会责任的履行程度与财务绩效之间是否存在正面，负面或无关的关系，以及两者之间的相互作用是否存在滞后。本研究分别验证和分析了当前公司承担的社会责任与同期财务业绩和后续财务业绩之间的相关性。

3.1 当前社会责任与当前财务表现分析（2016）

3.1.1 研究设计

首先是分析当前企业社会责任与当前财务绩效之间的相关性，以检验企业社会责任的履行是否有利于提高公司的财务绩效。本研究使用了北京地区所有上市公司的2016年数据。 数据来自公司年度报告，国泰安全数据库和风力数据库。这项研究使用了多元回归分析方法，回归方程：

其中，解释变量Y：收入负债率; 解释变量X1：股东责任（股东权益）;解释变量：X2：债权人负债（净利润增长率;解释变量：X3：客户责任（主营业务收入增长率）;解释性变量：X4：员工责任（库存周转率）;控制变量X6：资产倍数（采用对数）。

3.1.2回归结果

t检验：对于H0：beta;j= 0（j = 0,1,2,3,4,5,6），给定显着性水平alpha;= 0.05，检查t分布表自由度nk = 23（K位估计的参数数）的临界值为1.714。 从表4中可以看出，总资产规模X6不符合原始假设，并且遵循表4.当前社会责任与当前财务业绩的相关性分析（2016）。

F检验：对于H0：beta;，1 =beta;，2 =beta;，3 =beta;，4 =beta;，5 =beta;，6 = 0，给定显着性水平alpha;= 0.05，自由度nk = 23的临界值为2.47，从上表可以看出F = 13.29显示模型的线性关系在0.95的置信水平上是显着的，并且回归方程是显着的。系数：回归平方和总和反映了样本回归线可以解释的平方偏差总和的一部分。它越大，残差平方和越小，这表明样本回归线和样本观察之间的拟合程度越高。 R平方= 0.76，因此模型更适合。

3.2 当前社会责任与后财务绩效的相关性分析

3.2.1 研究设计

企业社会责任的当前表现将使消费者在后期展示企业认可的表现。 因此，为了找出企业社会责任的履行是否对后期的财务绩效产生一定的影响，社会责任和本期后期财务绩效的相关性分析已经完成。 本研究使用2016年选定的北京地区所有上市公司的ROA数据。其余的

变量和控制变量在2015年使用。数据来自公司年度报告，国泰安全数据库和风力数据库。 同样的方法用于多元回归分析，回归方程：

其中，解释变量Y：企业ROA（ROA）的回报;解释性变量X1：股东责任（增资和升值）;解释变量：X2：债权人责任（利息担保倍数）;解释变量：X3：客户责任（销售增长率）; 解释性变量：X4：员工责任（工资和福利率）;解释变量：X5：供应商责任（应付账款周转率）;控制变量X6：公司总资产（对数）。

• • 1. 回归结果

t检验：对于H0：beta;j= 0（j = 0,1,2,3,4,5,6），给定显着性水平alpha;= 0.05，检查t分布表自由度nk = 23（K-bit 估计参数数量）的临界值为1.714。 从表5中可以看出，除了公司的总资产规模X6外，拒绝原始假设，并且它遵循解释变量对解释变量的显着影响。

F检验：对于H0：beta;1=beta;，2 =beta;，3 =beta;，4 =beta;，5 =beta;，6 = 0，给定显着性水平alpha;= 0.05，自由度nk = 23的临界度为2.47， 从上表中可以看出F = 14.55表明模型的线性关系在0.95的置信水平上是显着的，并且回归方程是显着的。系数：回归平方和总和反映了样本回归线可以解释的平方和总和的一部分。 它越大，残差平方和越小，这表明样本回归线和样本观察之间的拟合程度越高。R平方= 0.41，因此模型一般适用。

3.2.3社会责任指数与当期居留权的相关性

1）2016年资产总回报率与之显着正相关

上一期X2，X3和X5为1％，与X4为1％负相关，股东责任为5％，显示出显着的正相关。

2）当前总资产收益率与总资产负值呈负相关，但不显着，主要是因为企业规模越大，投资收益率越低，企业资产规模越大社会资源也很多，因此规模较大，但却是负相关的。

3）当期总资产收益率与员工责任X4在1％水平上存在显着负相关关系。主要原因是公司可能支付的员工越多，员工薪酬越多，公司的净利润就越低。可能是目前的回报率降低了，另一个原因可能是管理层的过度支付导致多付，而管理能力的表现则是只反映在后面的年份。

4. 结论和建议

4.1分析结论

本文通过理论回顾和实证检验，基本证明公司在一定程度上对社会责任的积极表现有助于提高公司财务绩效水平，也可能影响后期财务绩效的提升。

1）从当前时期开始，员工的高度企业社会责任可能会在短期内降低企业利润水平，但企业对债权人，客户，股东和供应商及其他利益相关者的社会责任表现将具有财务绩效，总体上产生更好的结果。一般来说，企业社会责任的实现可以保护大多数利益相关者的利益，并且可以在一定程度上改善公司的整体财务业绩。

2）从滞后的角度看，本期履行的社会责任增加了后期股东的收益，对财务业绩产生了积极影响，并对后期的其他利益相关者尤其是员工产生了负面影响。它对公司的财务业绩产生负面影响。

4.2 研究建议

履行企业社会责任已成为大势所趋。这也是企业积极寻求加强其在国际市场竞争力的渠道之一。否则，一个无法达到外国公司标准的简单标准将谈论走出国门。虽然这项研究已经在一定程度上证明了企业社会责任与财务绩效之间存在正相关关系，但公司的社会责任实践要求

进一步努力：

1）公司需要不断提高自己的社会责任感。企业需要定期发布企业社会责任报告和其他相关报告的报告，以宣传其社会责任的履行情况，包括基层利益相关者群体（如股东，员工等）的表现，这些都可以由外界监督。这不仅有助于提高企业的声誉，还有助于企业

更好地采取措施加强企业社会责任的履行;公司内部社会责任部门也需要监督相关社会责任制度的落实。只有将履行社会责任作为一项基本公司政策，才能揭示提高公司财务绩效水平的效用。

2）在履行社会责任的过程中，业务经理发挥着不可替代的作用，需要进一步加强对企业管理者的培训，以帮助公司带头履行社会责任。首先，要进一步加强对公司管理者法律法规的研究，使其了解履行社会责任的底线不得违反相应的法律法规;其次，他们需要让管理者了解如何正确履行社会责任。只有当企业管理者理解履行社会责任的重要性时，他们才能将企业社会责任转化为企业文化，并渗透到公司的每个部分。

3）公司的利益相关者应积极学习相关的权利保护知识，以保护他们的权益，特别是那些与公司关系最密切的员工。当自己的权益受到侵犯时，必须拿出法律武器来维护自己的权益。这样，它不仅有助于维护自身利益，还有助于提高企业社会责任感。

5.不足和前景

本研究仅选择了北京地区的上市公司。样本的代表性尚待解释; 所涉及的企业类型和行业分布没有进行描述性的统计分析。所有被选中的公司的数据只是简单。数据回归分析研究：这项实证研究分析了所使用的数据

在2015年和2016年的年度报告会计数据中。由于公司年度报告的会计数据可能被伪造，数据的准确性仍有待审查。我们分析了2015年企业社会责任与2016年企业财务绩效之间的关系，这一方面忽略了时间的不确定性; 这种实证研究分析并没有回归“企业财务业绩对企业社会责任的影响”。尚未进行责任检查。

参考文献：

[1] Schnietz, K.E. and Epstein, M.J. (2005) Exploring the Financial Value of a Reputation

for Corporate Social Responsibility during a Crisis. Corporate Reputation Review,7, 327-345.

[2] Mcpeak, C. and Tooley, N. (2008) Do Corporate Social Responsibility Leaders Perform

Better Financially? Journal of Globa

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