基于KMV模型的住房抵押贷款证券化定价研究文献综述

住房抵押贷款证券化作为一种重要的金融创新工具，对于拓宽金融机构融资渠道、分散金融风险、促进房地产市场发展具有重要意义。

准确的定价是住房抵押贷款证券化产品成功发行的关键。

KMV模型作为一种常用的信用风险评估模型，近年来被广泛应用于住房抵押贷款证券化定价研究。

本文回顾了住房抵押贷款证券化和KMV模型的相关文献，总结了KMV模型在该领域应用的优势和局限性，并对未来研究方向进行了展望。

关键词：住房抵押贷款证券化；KMV模型；定价；信用风险；违约概率

1.1住房抵押贷款证券化
住房抵押贷款证券化是指将缺乏流动性的住房抵押贷款资产汇集形成资产池，通过结构化设计将其转化为可交易的证券化产品，并在资本市场上发行的过程。

1.2KMV模型
KMV模型是一种基于期权定价理论的信用风险评估模型，其核心思想是将企业价值视为一项期权，企业违约被视为期权到期时无法偿还债务。

KMV模型通过估计企业资产价值、资产波动率以及负债规模等因素，来计算企业违约概率和违约损失率，进而评估企业的信用风险。

近年来，国内外学者对住房抵押贷款证券化定价进行了大量的研究，主要集中在以下几个方面：
2.1住房抵押贷款证券化定价模型研究
早期研究主要采用基于现金流折现的定价模型，如[10]刘洪玉等(2013)利用MonteCarlo模拟方法对中国住房抵押贷款证券化产品进行定价。

2.2KMV模型在住房抵押贷款证券化定价中的应用
随着KMV模型的不断发展，部分学者开始尝试将其应用于住房抵押贷款证券化定价研究。