捷克共和国抵押贷款的风险外文翻译资料

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捷克共和国抵押贷款的风险

JAROSLAVTICHYacute;

摘要

通过抵押贷款产生的负债是捷克共和国家庭债务的主要组成部分。家庭债务水平的逐步增加也可能导致银行在这一部门的信贷风险方面承担的信贷风险增加。本文的目的是验证捷克共和国信用风险发展的风险, 找出影响信用风险发展的因素。我们寻找风险发展与利率发展之间的相关性。此外, 我们还验证了风险与房地产抵押价值开发之间的联系。该文件确实证实, 利率可能上调存在实际风险。目前住宅物业价值的发展情况并没有证实有重大风险。该文件还努力查明和核实个别银行内部程序产生的风险。它包括对收入、竞争和分配在内的内部因素 (方面) 的详细分析。

关键词

抵押贷款、信用风险、房地产/房地产价格、利率、佣金、竞争

引言

2013年至2015年期间, 对捷克共和国的信贷风险进行了研究。它还包括一个使用调查问卷和指导访谈的研究调查。调查的重点是捷克共和国银行在信贷风险领域的做法, 以及对其今后在这一领域的做法的预测。选定金融机构的管理人员是调查的主要对象, 学术界成员是次要接触的。共收集了37份填写完毕的问卷, 随后进行了评估。在研究调查之前进行了指导访谈, 以提出问题, 并在问卷调查之后进行了访谈。随后的访谈将具体说明和澄清已查明的风险。这项研究产生了一套信息, 并得到了进一步的验证。

所进行的研究的主要结果之一是查明一些答复者对家庭部门抵押贷款领域未来潜在信贷风险的关切。作为前一项调查的产出而制定的假设作为后续活动的一部分得到核实。所审查的主要假设是, 风险的主要来源在于利率和房地产价格的潜在不利发展。这部分研究是对捷克共和国过去在银行间服务的系统性风险和与住宅房地产开发价格有关的泡沫领域已经开展的研究项目的后续研究。此外, 这项研究的目的是验证其他重大风险源于个别金融机构内部活动的假设。为了假设验证的目的, 这些风险被分类, 并分为影响抵押贷款领域风险潜在发展的各个方面。这涉及以下因素: 收入、竞争和分配。

1经验文献

这项研究是对在信用风险领域进行的大量研究的后续研究。在这方面, 有必要提及对所进行的研究的总体方向至关重要的一些研究和出版物。

在利率发展领域, 它涉及 Cho (2009年)、Magri 和 Pico (2010年)、Hachondo、Martiacute;ez 和 Saacute;ncheacute;z (2011年) 的研究。例如, 关于较旧的消息来源, 我们可以提到弗尔纳德、基恩和莫瑟 (1994年)。上述研究分析并证实了利率上升带来的信用风险。除了旨在概括与2008年后实践有关的具体规则的努力外, 这些研究还涉及潜在风险的预测。所进行的研究一般应用上述研究中的研究结果。它对捷克共和国家庭部门抵押贷款领域的利率发展进行了根本分析。

与房地产价格发展和泡沫潜在发展有关的信贷风险研究是对科马雷克和库比科瓦 (2011年) 研究的后续, 也受到 Brunnermeier 和 Oehmke (2012年) 研究的部分影响。关于以前处理过与贷款抵押有关的信贷风险问题的其他来源 (其产出结果在文件中得到应用), 我们应提及 Hlavaacute;ček 和 Hlavaacute;ček (2009年) Eger 和 Mihajlek (2008年) 的研究报告,Quagliariello (2007年)、Himmelberg、Mayer 和 Sinai (2005年)、Helbing and terones (2003年) 或 Bordo and Jeanne (2002年)。在这部分研究中, 结合上述研究报告, 对捷克共和国住宅物业价格的发展进行了基本分析。

关于内部风险因素, 该研究是对 Frit 和 Kkaacute;rkovaacute; (2011年) 的研究以及 Brunnermeier (2009年) 关于金融机构顺周期行为和银行间关系的文件的后续研究。研究中涉及已确定的分布因素的部分是受 Vlachyacute; (2010年) 研究的启发。此外, 这部分研究还特别借鉴问卷调查和指导访谈的结果。一般来说, 可以肯定地说, 监管机构在2015年之前没有采取任何具体措施来应对此类风险. 首次明确说明与家庭按揭贷款有关的内部风险因素, 只包括在捷克国家银行于2013年6月16日发表的上一份《20155年金融稳定报告》。

一些国际机构提交的各种文件是抵押贷款条例领域的重要信息和数据来源。这主要涉及国际货币基金组织 (基金组织2011年工作文件) 和基金组织内工作文件/12/2011年)、国际清算银行 (国际清算银行----季度审查, 09/2013;BIS----工作文件 11/2013)。此外, 还使用了下列机构和当局的文件: 新西兰储备银行 (协商文件 02/2013)、香港金融管理局 (2011年) 和 BBVA Research (0.1 2014)。根据 Cerruti、Dagher 和 Dell Ariccia (基金组织工作人员讨论说明-2015年6月) 的材料, 核实了在全球监管或向家庭部门提供抵押贷款领域适用的各类措施。

2、方法和数据

研究目标是编制与信贷风险有关的信息集, 并查明与捷克公共部门家庭抵押贷款有关的潜在威胁。研究目标可以说是一个综合函数目标。所采用的方法可以描述为一般科学的、解释性的类型。应用的方法是经验性的和一般的理论。信息是通过经验数据收集收集的, 并对书面资源进行了后续研究。此外, 还采用问卷调查和引导访谈的形式进行了研究探索。收集到的数据将在上述研究和文件的范围内进一步分析。为了比较收集到的信息和分析数据, 我们主要使用了来自选定银行和金融中介机构的公开信息。捷克统计局和捷克国家银行也是另一个公共信息来源。为了核实各种趋势, 以图表和表格的形式处理数据。

2.1 研究探针

风险识别的主要投入包括通过实证研究调查收集的数据, 以问卷和引导访谈的形式进行。在进行问卷调查时, 采用了问卷交付和返回的综合方法。调查问卷列出了几个专题 (使用了所谓的综合查询)。调查表第一部分概述了贷款过程, 包括确定捷克共和国提供贷款的风险和预期参数。调查问卷的第二部分侧重于答复者对银行业未来的看法。问卷亦包括受访者对家庭按揭贷款方面的利率发展及住宅物业价格发展的意见。此外, 调查问卷还询问答复者是否期望个人的信贷标准今后会收紧。2013年11月3日至2014年3月6日收集了答复。在初步阶段编制了一份潜在答复者名单。总体而言, 这份名单包括70人, 其中大多数是负责批准有效交易的银行经理。案件涉及来自不伦特奇尼班卡的管理人员。Ceskaacute;spozritelna, Unicrebank cr, Cr, Ceskisholenskaacute;obchodniacute;banka, Raiffeisenbank 和 Modaacute;塔金字塔-stavebniacute;spo itelna。在调查中, 还询问了4名银行经济学家和4名在银行业具有长期经验的学者。答复者得到了综合处理----将直接 (个人) 联系人和电子邮件联系人结合起来, 通过电子邮件发送调查问卷或链接到 RESVIO 在线平台。该平台用于自动收集信息和评估基本产出。在评估数据收集情况时, 确定了65次问卷访问。总体而言, 37个答复者填写了调查问卷。问卷的总完成率为56.9%。尽管收到的答复数量有限, 但结果可以被视为令人满意。

问卷调查之后, 以深入访谈的形式进行了有指导的访谈。共进行了19次面谈。目的是查明与调查问卷结果有关的风险, 答复者认为这些结果对捷克共和国信贷风险的未来发展至关重要。几乎在所有情况下都提到了与利率未来发展有关的风险。向家庭部门提供抵押贷款的领域被认为是潜在风险最大的领域。在这一领域, 还提到了与此类贷款有关的抵押价值今后发展的潜在风险。大型银行 (Komerčniacute;banka、Ceskaacute;spozritelna 和想办法Čniacute;banka) 的代表也提到, 商业成果 (保留收入) 面临巨大压力, 并增加了它们在个人抵押贷款部分的市场份额。上述银行的代表还提到, 新小银行的竞争压力越来越大, 以及通过金融中介 (所谓的第三方) 收购与抵押贷款有关的新业务带来的复杂情况到家庭部门。

3家庭债务水平的发展

与住房有关的贷款在家庭债务总额中所占份额最高。据大多数接受采访的银行经理称, 商业银行在家庭抵押贷款领域的风险敞口是一个重大风险, 必须定期监测和评估2。后续研究证实了监测这种接触所产生的风险的重要性。图1显示 2006年至2015年1月31日住房贷款增加的趋势。为住宅提供的抵押贷款数量已超过8000亿捷克克朗。

实证研究将从银行管理人员收到的信息与主要从捷克国家银行资源中获得的数据进行了比较。处理与住房有关的家庭债务的最新报告显示, 大量新增房贷并没有给银行业带来看似如此大的风险。这一信息所依据的说法是, 作为新住房贷款报告的贷款的主要份额涉及以新的利率固定为现有贷款的再融资。与此类贷款有关的信贷风险应降低, 原因是已证明偿还了贷款, 而且预计实际的 LTC4 比率 (部分偿还给银行的贷款) 也将有所改善, 一些贷款的 LTV5 比率也将得到改善。捷克国家银行2015年6月16日最新的《金融稳定报告》 (2012015年) 仅提供了与确定家庭再融资贷款和新抵押贷款数量有关的更准确数据。

图 1: 捷克共和国家庭抵押贷款的发展情况 (捷克克朗)

资料来源: 根据从捷克国家银行收到的数据绘制的自己的图表。

4抵押贷款领域的外部风险

4.1 利率发展的风险

捷克国家银行还提出, 大幅加息对家庭债务水平的影响相对较小6。不过, VScaron;FS 进行的研究证实, 银行经理认为大幅加息带来的风险很大。考虑到上述潜在分歧, 在研究报告中进一步核实了捷克国家银行的观点。根据对公开信息和数据的后续基本分析, 可以肯定地指出, 如果任何加息都与家庭收入的相应增加有关, 则上述变化不应对家庭收入产生重大风险。银行业。否则, 风险将大大增加。捷克统计局的数据被用于提供信息的评估, 家庭调整后的可支配总收入作为基本参数7。自2008年以来, 这一参数一直在增加。为确保更准确地描述潜在风险, 对家庭债务发展趋势和与家庭可支配性的名义利率发展趋势进行详细的比较分析将是有益的收入的发展使用不同的比率。然而, 根据核实的数据和趋势目前并不表明存在任何重大问题。

目前的抵押贷款利率处于历史低点。图2显示了对捷克共和国利率发展的分析。为了核实这一说法, 我们将捷克国家银行8的统计数据作为主要来源。此外, Fincentrum910 公司被用作次要信息来源。2015年2月, 平均利率降至每年2.51。根据 Fincentrum 的数据, 2015年2月, 平均抵押贷款利率降至每年 2.27 (Fincentrum 已在2014年10月报告了平均利率为2.27 的年利率)。CNB 数据与 Fincentrum 数据之间的差异源于其形式不同, 以及数据收集和评估方法不同。

为了进一步核实已查明的风险, 有必要对与个别金融机构有关的情况进行详细分析。目前没有关于所提供的抵押贷款的准确数据和资料, 说明在高 LTV 水平上提供的平均利率和抵押贷款份额。提供给高风险客户。这类信息可能来自个别银行与指定评级有关的内部数据。遗憾的是, 数据通常无法获得;此外, 这类数据不可能能够确定确定各自评级的具体原因。不过, 我们一般可以证实, 大幅加息可能特别影响低收入家庭。这一事实也得到了捷克国家银行的证实, 因为它在其为捷克共和国编写的定期金融稳定报告中列入了家庭压力测试。为了基本理解的目的, 我们可以提到一个在研究中核实的模型----贷款利率从2.39 提高到 6%, 期限为200万捷克克朗。在这种情况下, 每月的付款将增加多达 4, 000 捷克克朗。这种差异可能对低收入家庭构成重大威胁 (如果实际利率上升与实际收入的增加无关, 这种风险会高得多)。

图 2: 捷克共和国抵押贷款利率的发展

资料来源: 根据从 CNB 和 Fincentrum 收到的数据绘制的自己的图表。

4.2 抵押价值开发的风险

我们认为, 研究过程中发现的银行最重大的风险之一是房地产价值下降的风险。以房地产形式提供的抵押作为所提供的抵押贷款的基本担保。财产价值 (公寓、房屋、土地) 的历史发展证明, 这种担保的价值实际上可能会波动。客户违约实际上可能导致这样一种情况, 即出售特定财产所产生的收益可能不足以支付客户欠银行的债务。

2008年后在美国的经验以及爱尔兰和西班牙抵押价值下降的不利影响证实了抵押价值在信贷风险领域的根本重要性。捷克共和国的财产价值在2008年后也有所下降。捷克统计局的数据被用作核查捷克共和国普遍情况和风险的主要信息来源。为了更新数据和核实先前提供的信息, 在本研究过程中对捷克共和国的投标价格以及公寓的实际销售价格进行了趋势曲线分析。有关公寓价格发展的基本信息见下文图3。在个别区域的价格发展领域进行了另一项基准分析。捷克共和国任何地区的公寓、房屋或土地都没有被发现严重高估。为了评估价格房地产市场开发领域的情况, 潜在的小鬼对信用风险采取行动, 通常采用所谓的金融比率。楼价与租金金额 (P/R、价格与租金) 或楼价与收入的比率 (p/, 价格与收入) 可用于详细分析。他说: '增加楼价可能会显示物业价格被高估。不过, 上述指标没有考虑到与贷款融资相关的利率 '11在验证过程中不应用上述参数。其原因是捷克共和国目前的情况。个别银行的低利率和积极态度为债务人提供了最有利的条件。应用 p/比率可以带来更准确的信息。然而, 捷克共和国各地区的不同收入水平可能会扭曲这一信息。总体而言, 可以肯定地指出, 对此类数据的详细分析目前对信用风险评估没有任何重大好处。此外, 在进行分析后, 我们可以说, 目前楼价方面的发展并不表示所谓泡沫的形成。

图 3: 2010-2014年期间捷克共和国公寓价格的发展情况 (指数, 2010年 = 100)

资料来源: 捷克统计局。

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